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大牛证券 实力限制不如往年。
国内建设分析，煤制甲醇利润亏损近期再度扩大，从-515元/吨扩大到-720元/吨。上周国内建设从71.47%下降到71.06%。今年西南地区限空力度不如往年。只有卡贝乐、九原、泸天化有后续停车计划，一般持续1-2个月。但从往年的经验来看，西北地区的限空一般持续3-4个月。随着西南地区限气启动，预计国内甲醇建设将小幅下滑。
从新增产能来看，宁夏鲲鹏目前没有生产任何产品，预计新增供应将推迟到明年。进口方面，预计12月甲醇进口量将较上月大幅增长。最近，扎格罗斯、马尔詹和卡韦的495万吨工厂开始停气和限气。后来，伊朗的工厂已经计划停止和减少负荷。换句话说，伊朗大约一半的产能将被关闭和削减。但1-10月，伊朗来源占甲醇进口总量的50%左右，预计对12月甲醇进口影响不大，但明年一季度甲醇进口将大幅减少。
传统下游建设减弱。
MTO装置方面，上周青海盐湖33万吨烯烃装置开始检修，近期MTO利润持续小幅修复。但目前仍没有重启前期关停的MTO装置的计划。据悉，锡尔邦和邢星可能会在明年第一季度重启。
从传统下游来看，上周下游企业整体开工走弱，甲醛开工由31.76%下滑至30.16%，醋酸开工由74.89%下滑至68.24%，MTBE开工由49.54%下滑至47.9%。进入需求淡季后，预计12月中下旬下游企业施工将继续回落。
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